Tomar prestado, pero con cuidado

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Palestra económica

Tomar prestado, pero con cuidado

Jairon Severino Por: Jairon Severino 0 Compartir 8 de agosto, 2016

Endeudarse no es ni malo ni bueno. Todo dependerá del objetivo del crédito y de la capacidad de pago de quien asume el compromiso financiero.

¿Cuál es la capacidad de pago del país? La respuesta es según el color del cristal con que se mire. Hay quienes relacionan la deuda con el tamaño del producto interno bruto (PIB) y otros con los ingresos.

La deuda no se paga con PIB, se paga con flujo de efectivo y lo que más le falta a la administración pública es, justamente, recursos líquidos. Lo que sabemos es que el gobierno ha tenido que endeudarse hasta el tuétano para pagar intereses, lo que resulta contraproducente desde el punto de vista de la lógica financiera.

La deuda del sector público no financiero (SPNF), o sea, exceptuando la del Banco Central, está en US$25,716.2 millones, equivalentes al 37% del producto interno bruto (PIB). Particularmente me inscribo entre los que piensan que ya debemos demasiado y que a la carrera de endeudamiento habrá que colocarle un freno.

Además del déficit presupuestario (financiero) de RD$75,893 millones, este año se suman alrededor de RD$97,767 millones para la administración de la deuda pública y activos financieros. Y lo peor: para cubrir eso se autorizó la emisión de bonos.

Hablando de bonos, que es hacia donde se ha ido el perfil de la deuda, en 2013 este renglón eran US$3,889 millones, pero a junio de este año está en US$9,568.5 millones, un aumento absoluto de US$5,679.5 millones, para un aumento relativo de 146%.

Ahora que las tasas de interés en el mercado de bonos están cómodas, o sea, bajitas, porque la Reserva Federal ha decidido no moverlas para motivar la economía de Estados Unidos, habrá que mantener los dedos cruzados para que las autoridades estadunidenses no suban los tipos de interés. Si hay una variación al alza, entonces habrá que preguntarse qué hacer con una deuda tan alta y con intereses que la hacen incómodo de pagar.

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